Kurgu metinlerin çoğu zaman bazı gerçekleri haber bültenlerinden daha iyi aktarabildiği söylenir. ABD ile Suudi Arabistan arasında imzalanan 50 yıllık 'petrodolar' anlaşmasının sona ermesiyle ilgili son zamanlarda internette dolaşan raporlara belki de bu açıdan bakabiliriz.
Anlaşma bir kurgudan ibaret. Sahte haberlerin Hindistan'dan veya kripto yatırımcılarını hedefleyen karmaşık web sitelerinden kaynaklandığı görülüyor.
ABD ile Suudi Arabistan arasında 1974 yılının Haziran ayında imzalanan resmi bir anlaşma vardı ve aynı yılın sonlarında imzalanan gizli bir anlaşmaya göre Suudilere, petrol gelirlerinin ABD hazinelerinde geri dönüşümü karşılığında askeri yardım sözü verildi. Riyad'ın petrolünü dolar cinsinden satacağı anlaşma gayri resmiydi ve herhangi bir son kullanma tarihi yoktu. Bildiğimiz petrodolar sistemi büyük ölçüde organik olarak büyüdü.
Ancak bu kurgu temel bir gerçeğe işaret ediyor:
Petrodolar geri dönüşü olmayan uzun bir alacakaranlığa girdi. Son yarım yüzyılda Amerika'nın üstünlüğünü sağlamak için başka hiçbir ekonomik düzenleme bundan daha fazlasını yapmadı. Ancak özünde bu, sürdürülecek olan dolara örtülü bir petrol desteğini temsil ediyordu. Başlangıçta finansal analist Luke Gromen tarafından ifade edilen bir fikri ödünç alırsak, sonuçta Amerika'nın bu desteği sürdürme konusundaki yetersizliği ve isteksizliği, sistemi yavaş yavaş mahvediyor.
Petrodoların kökenleri
ABD 1971'de dolar kurunda altın sabitini bırakıp Bretton Woods anlaşmasını sona erdirdiğinde, uluslararası finans sistemi kaosa sürüklendi. Bunu, yüksek enflasyonun ve serbest dalgalanan para birimlerinin yeni gerçekliğine yönelik büyük ayarlamaların olduğu çalkantılı bir dönem izledi. Altın desteği iddiasından bile kurtulan dolar, şaşırtıcı olmayan bir şekilde değer kaybetti ve enflasyon hızla yükseldi. 1973 yazına gelindiğinde diğer önemli para birimleri karşısında değerinin beşte birini kaybetmişti.
Bu, savaş sonrası yirmi beş yıllık doların üstünlüğünün sonunu işaret etmeliydi. Ancak yine de oldukça tuhaf bir şey oldu: Doların rezerv para birimi ve temel ticaret aracı olma rolü giderek arttı. Bunun nedeni, Amerikalıların 1974'te Suudilerle başlayıp kısa süre sonra tüm OPEC'e yayılarak petrol ticaretini dolara yönlendirmeyi başarmış olmalarıdır. Bu, dolara fiilen destek sağlayan bir emtia oluşturdu. Petrol piyasasının altın piyasasından çok daha büyük olması aslında dolara daha da geniş bir hareket alanı sağladı.
Petrollerini dolar cinsinden satmayı kabul etmeleri karşılığında Suudi Arabistan, ABD ordusunun himayesi altına girdi. Pek çok kişi bu anlaşmayı Suudiler için mafya babalarına has "reddedemeyeceği teklif" gibi gördü. Ne de olsa, Dışişleri Bakanı Henry Kissinger ve Savunma Bakanı James Schlesinger, 1975'in başlarında Batı'nın petrol üreten ülkeler tarafından "boğulma"sı durumunda askeri güç kullanarak yabancı petrol yataklarının ele geçirilmesi olasılığını göz ardı etmeyi reddederek büyük ilgi çektiler. Her ne kadar ABD-Suudi petrol anlaşması bu açıklamalardan önce yapılmış olsa da, Krallığın ABD çadırı altına girmeyi, "boğulma" kelimesinin nasıl tanımlanacağını öğrenmek için beklemekten daha güvenli bir hamle olarak gördüğünü düşünmek abartı değil.
Muhtemelen iyi bir bahisti. Aradan geçen yarım yüzyılda Suudi Arabistan'da pek çok şey yaşandı, ancak kesinlikle gerçekleşmeyen tek şey renkli bir devrim ya da ABD'nin rejim değiştirme operasyonu oldu.
Fiili petrol desteği ve kuralı kanıtlayan istisna
Böylece dolar, Bretton Woods yönetimi altında altına sabitlenmekten, gayri resmi olarak petrol tarafından desteklenmeye dönüştü. Gerçekten de, 1973-74'teki şoktan sonra, petrol sonraki 30 yıl boyunca varil başına yaklaşık 15-30 dolar gibi oldukça istikrarlı bir aralıkta işlem gördü. Petrodolar düzenlemesinin başarısının temelinde bu olağanüstü istikrar yatmaktadır. Bu istikrarın önemli bir istisnası vardı ama o bile sistemi desteklemekten başka işe yaramadı.
Bunun istisnası, petrolün bu aralığın üst sınırının çok üzerine çıktığı, İran Devrimi'nin tetiklediği 1978-79 petrol şokudur. Bu şok, dolardaki derin kriz ve ABD'deki şiddetli enflasyonla aynı zamana denk geldi (ve kısmen buna neden oldu). Bu sıralarda Fed başkanı Paul Volcker ünlü agresif faiz artırımlarına başladı.
Volcker'ın sert reçetesi, tarihteki en kötü ABD enflasyonunun belini kırmayı amaçlıyordu, ancak doların yıpranmış güvenilirliğini güçlendirmedeki etkisi de daha az önemli değildi. O dönemden kalma bir New York Times makalesi, Fed başkanının hamlelerinin "uluslararası değerlendirmelerin ve özellikle doların savunulmasının artık Amerikan ekonomi politikasını savaş sonrası dönemde eşi benzeri olmayan bir derecede etkilediğini açıkça ortaya koyduğundan" şikayet ediyordu. Başka bir deyişle Volcker, dolar sisteminin işleyişini ülke içi kaygıların önünde tutmakla suçlanıyordu.
Burada sebep-sonuç ilişkisini çözmek veya Volcker'in eylemlerinde açık bir petrodolar açısı aramak konusunda çok fazla takılıp kalmamak önemli. O yıllarda petrol piyasası bir dizi faktöre tepki veriyordu ve bunu yönetmek hiçbir şekilde Fed'in gücü dahilinde değildi. Volcker da açıkça bunu yapmaya çalışmıyordu. Ancak yüksek ham petrol fiyatlarının petrol ithalatçılarına yaşattığı acının ve bunun sistemin istikrarına yönelik oluşturduğu tehdidin tamamen farkındaydı.
Volcker'ın kararlı eylemi, doların dünyanın en çok tercih edilen para birimi olmasını sağladı ve daha güçlü dolar, petrol fiyatlarının dolarda diğer para birimlerine göre daha ucuz kalmasına yardımcı oldu. Ancak en önemlisi, dolar tutan veya işlem yapan tüm küresel oyuncular için doların değerini korumak amacıyla ABD'nin kendi ekonomisini acıya maruz bırakmaya istekli olduğu algısı yaratıldı (Volcker, ABD'yi iki ciddi durgunluğa soktu).
Petrol fiyatları 80'lerin başında düştü ve sonraki yirmi yıl boyunca temelde 15-30 dolar aralığında kaldı. Bunun büyük bir kısmı, Kuzey Denizi, Alaska ve Meksika gibi büyük yeni petrol kaynaklarının çevrimiçi hale gelmesiyle ilgiliydi. Ancak sonuç olarak doların petrol karşısında değerini koruduğu görülüyor. Bunun ne kadarının ABD politikasının fiili bir başarısı olduğu ve ne kadarının sadece uygun koşulların birleşimi olduğu gerçekten önemli değil. Önemli olan doların petrolle eşdeğer görülmesiydi ve Volcker yılları, ABD'nin kriz anında onu gerçekten savunacağı ve adil yöneteceği izlenimini yaratmıştı. Bu da dolar (ya da ABD hazine tahvili) tutmayı herkes için makul bir teklif haline getiriyordu.
30 yıllık aralık kopuyor
Hızlı bir şekilde 2003 yılına gelindiğinde petrol fiyatı uzun ve istikrarlı bir yükselişe başladı. Bu, büyük ölçüde Çin'in artan talebine ve dünyadaki büyük miras sahalarının birçoğunun zirveye ulaştığı ve geri dönmeye başladığı, yani çıkarılması kolay petrolün kıtlaştığı anlamına gelen jeolojik gerçeklere atfedilebilir. Ekonomist Steve Hanke, bu dönemde petrol fiyatlarındaki artışın %50'sine neden olduğuna inandığı bir durum olarak, doların 2003-2008 yılları arasında diğer majör para birimlerine karşı da önemli ölçüde zayıfladığını belirtti.
Daha da önemlisi, petrol 30 yıllık aralığının zirvesine ulaştığında durmadı. Birkaç yıl boyunca, petrol fiyatları istikrarlı bir şekilde artacak ve Temmuz 2008'de varil başına 145 dolara ulaşacaktı. Yine bunu düşünmenin başka bir yolu da doların petrol karşısında değerinin düşmesidir; petrol satın almak, dolar tutanlar için kaygı verici bir gelişmedir.
Bu, petrodolar binasının temelinde ölümcül bir çatlağın ortaya çıktığı andır. Petrol yükselirken ve dolar zayıflarken, yeni palavracı Paul Volcker nereden gelip politikayı sıkılaştıracak, ne pahasına olursa olsun doları güçlendirecek ve örtülü petrol desteğini koruyacaktı? Cevap: hiçbir yerde bulunamadı. Aslında tam tersi oldu. Ham petrolün yükseldiği 2007 ve 2008 başlarındaki kritik dönemde, ABD gerçekte zayıflayan ekonomiye tepki olarak faiz oranlarını düşürdü ve bu da sorunu daha da kötüleştirdi.
Luke Gromen, bu olayın, doların petrol için altın kadar iyi yönetilmeye devam edeceği ve ABD'nin bu yönde politikalar izlemeyeceği inancıyla döviz rezervlerini toplayan birçok enerji ithalatçısı ülke için yoksullaştırma etkisine sahip olduğu yönünde bir aydınlanmaya neden olduğunu düşünüyor.
İşleri daha da kötüleştiren, 2008-09 mali krizinin ardından gelen kurtarma paketleri ve trilyonlarca dolarlık finansal genişlemeydi; bu, ABD'nin kendi hatalı bankacılık sistemini (doların laneti) istikrara kavuşturmak için her türlü çabayı göstereceği hissine katkıda bulundu. Ayrıca ABD ekonomisinin artık Volcker benzeri muameleye dayanamayacak kadar finansallaşmış ve kaldıraçlı olduğu da ortaya çıkmıştı.
Şimdi, petrol fiyatlarının 2009'da düştüğünü ve doların küresel mali krizin ortasında (sapkın bir şekilde) güçlendiğini belirtmek gerekir. Ancak bu doğrudan erimenin ve ardından gelen durgunluğun neden olduğu ekonomik katliama borçluydu. Kimse Ben Bernanke'yi Paul Volcker ile karıştırmadı.
Petrol fiyatları da 2014-2016'da, ABD'yi küresel olarak fiili marjinal maliyet üreticisi haline getiren kaya petrolü patlamasının ortasında düştü. Hatta 2010-2020 arasındaki on yılın büyük bölümünde doların petrol karşısında yeni (her ne kadar daha yüksek) bir aralığa düştüğü ve böylece önceki dolar-enerji bağının soluk bir yansımasını yeniden sağladığı bile ileri sürülebilir. Ancak sistem o zamana kadar zaten arızalıydı; kısa ömürlü mucize yalnızca sonuçları geciktirdi ve belirsizleştirdi.
Dolardaki veya ham petroldeki herhangi bir dalgalanmada, petrolün doları desteklemesi fikrinin onaylanması veya reddedilmesini aramamak önemlidir. Anlaşılması gereken önemli nokta, 2000'li yılların ortasından itibaren yukarıda anlatılan petroldeki artışla birlikte, petrodolar sisteminin üstü kapalı vaatlerinin yıkılmaya başlamasıdır. Bu kırılma o zamandan beri devam ediyor.
Çin petrol için yuan basmak istiyor; ABD istemeden mecbur bırakıyor
Doların azalan güvenilirliğini erken fark eden ülkelerden biri de Çin oldu.
Fed başkanı Ben Bernanke'nin tarihteki en büyük para basma kaçışını duyurmasından yalnızca birkaç gün sonra, Mart 2009'da Çin Halk Bankası başkanı, tarafsız bir rezerv varlığı çağrısında bulunan 'Uluslararası Para Sisteminde Reform' başlıklı, dolar merkezli sistemin yerini alacak cesur başlıklı bir teknik rapor yayınladı.
Sonraki yıllarda dünyanın en büyük petrol ithalatçısı olan Çin, kendi para birimiyle petrol satın alabilme isteğini açıkça ortaya koydu. Aynı zamanda ABD Hazine tahvili alımlarında kesintiye gitti ve inanılmaz bir hızla altın alıyor; her ikisi de dolara olan güvensizliğin açık bir göstergesi.
Pek çok kişi bu hamleleri aşırı jeopolitik terimlerle Pekin'in gücünü gösterme ve ABD önderliğindeki tek kutuplu dünyayı kendi iyiliği için baltalama arzusu olarak yorumluyor; Ancak petrol açığı ve ABD hazine tahvilleri uzun olan Çinliler için bunun bir ulusal güvenlik meselesi olduğunu anlamak önemli. Modern ekonominin (genel fiyat gidişatı yukarı doğru olan) en kritik emtiasını satın almak için gün geçtikçe değeri düşen ve giderek daha saldırgan, sönmekte olan bir hegemon tarafından denetlenen bir para birimine güvenmek çözüm değildir.
Çin, para birimini küresel olarak ticarete açık hale getirme çabasının bir parçası olarak 2018 yılında yuan bazlı petrol sözleşmelerini uygulamaya koydu. Her ne kadar bu başlangıçta doların petrol piyasasındaki hakimiyetinde pek bir etki yaratmasa da Pekin'in nereye doğru gittiğini gösterdi. İbreyi harekete geçiren şey Ukrayna çatışmasıydı, daha doğrusu Washington'un buna verdiği dengesiz tepkiydi. Ve burada köklü bir ekonomik trend ile jeopolitik bir parlama noktasının buluşma noktasına geliyoruz.
Moskova'nın petrolünü pazarlayabileceği yaptırımlar nedeniyle Çin, yuan cinsinden anlaşmayla indirimli Rus ham petrolü alımlarını önemli ölçüde artırdı. Efsanevi analist Zoltan Pozsar bu gelişmeyi "petrodolar için alacakaranlık ve petroyuan için şafak" olarak nitelendirdi.
Çin daha ötesine geçiyor. BRICS grubunun bir bütün olarak belirttiği hedef, yerel para birimleriyle ticareti artırmaktır; bu hedef, Washington'un kaprisli ve baskıcı yaptırım kullanımı ışığında aciliyet kazanmıştır. Dünyanın üçüncü büyük petrol ithalatçısı ve tüketicisi olan Hindistan, 2022'den bu yana deniz yoluyla taşınan Rus ham petrolünün en büyük alıcısı haline geldi ve Rus ham petrolünü rupi, dirhem ve yuan cinsinden ödedi. BRICS grubu güçlendikçe ve yeni finansal altyapı ve ticaret ağları birleştikçe, dolar dışı petrol ticareti daha da büyüyecek.
Ocak 2023'te Suudi Arabistan, petrolü dolar dışındaki para birimleriyle satmaya istekli olduğunu açıkça ifade etti; bu, yıllardır spekülasyon kaynağı olan şeyin ilk kez kamuoyu tarafından kabul edilmesiydi. Aynı yılın Kasım ayında Krallık, Çin ile bir para takası anlaşması imzaladı; bu, gelecekte yerel para birimleriyle iş yapma planlarının kesin bir habercisiydi.
Petrodolar düzenlemesi Suudiler için çok iyi oldu ve tarihsel olarak bundan vazgeçme konusunda güçlü bir istek göstermediler. Hiç şüphe yok ki bunda Amerikalılarla bağları koparma konusundaki tereddüt de etkili. ABD'nin emirlerini yerine getirmeyi bırakan petrol üreticisi ülkelerin liderleri için işler pek iyi bitmiyor. Ancak zaman değişiyor ve Riyad bunu hissediyor gibi görünüyor.
Washington tüm faydaları istiyor ama sorumluluk istemiyor
Artık desteklenmeyen para birimlerinin çoğalmasına alışkınız; bu nedenle petrodolar düzenlemesinin, uzun süredir bir tür altın standardı ile uğraşmaya alışmış bir dünya için ne kadar sıra dışı olduğunu takdir etmek zor. Bir hükümetin bir para biriminin kendi sınırları içinde kabul edilmesinde ısrar etmesi bir şeydir, ancak başka bir ülkenin kesinlikle hiçbir şeyle desteklenmeyen para karşılığında petrol gibi gerçek mallardan vazgeçmesini önermek geçmiş dönemlerde zor bir satış olurdu. Ancak ABD bunu ve daha fazlasını yapmayı başardı.
Ancak askeri güce ve yalnızca diplomat çetelerinin arka planda yaptığı anlaşmalara dayanan böyle bir düzenleme asla bu kadar uzun süre (altın destekli Bretton Woods'un ömründen daha uzun süre) sürdürülebilir olamazdı.
Washington her zaman doların geçerli bir alternatifi olmadığına inanarak belirli bir cezasızlık duygusuyla hareket etmiş olsa da, petrodoların birkaç on yıl süren altın çağı için bunun en azından ekonomik bir gerekçesi vardı. Dünyanın geri kalanı için o kadar işe yaradı ki, yakın zamana kadar ona karşı çıkacak büyük bir blok ortaya çıkmadı. Ayrıca Paul Volcker'ın uzun gölgesi de buna inanılırlık kazandırıyordu.
Ancak ABD 1971'de doları altına çevirme yükümlülüğünden vazgeçtiği gibi, daha sonra doların petrol karşısında değerini koruma yükümlülüğünden de vazgeçti. O zamandan bu yana Washington her türlü mali kısıtlamayı ve doları herkesin çıkarına olacak şekilde yönetme iddiasını bir kenara bıraktı. Bunun yerine, ilk etapta para biriminin bütünlüğünü korumayarak harekete geçmesine yardımcı olduğu olayları geri almak için umutsuz bir girişimde doları bir silah olarak kullanıyor.
ABD artık sorumluluğunu ne almaya hazır ne de almaya istekli olduğu bu bozuk sistemin tüm faydalarını sürdürmek için mücadele ediyor. Eğer dolar altına sabitlenmiyorsa ve örtülü olarak petrol tarafından desteklenmiyorsa ve Washington bütünlüğünü koruyamazsa, o zaman kritik kaynakların ticaretini kolaylaştırma görevini yerine getiremez. Petrodolar kadar köklü bir sistem bir gecede yok olmayacak, ancak ekonomik temeli aşındığında ancak yaygara, duman ve aynalarla uzun süre ayakta tutulabilir.
RussianToday
Henry Johnston
